专题：聚焦2025基金年报

　　◎记者 赵明超

　　首批基金2024年年报出炉，机构持仓门道图泄露。近日，中庚基金、九泰基金、明亚基金等公司领先败露了旗下基金的2024年年报。多只基金的隐形重仓股曝光，最新投资策略也公之世人。年报娇傲，基金司理无数觉得，经济基本面渐渐改善，职权财富性价比突显，有较多结构性契机不错主持。

　　基金持仓门道图泄露

　　关于基金按时诠释来说，基金季报只败露前十大重仓股，即持股市值占基金财富净值比例排行前十的股票，而基金中期诠释和年报会败露沿路持股，不错看到隐形重仓股的持仓情况。

　　从中庚价值领航夹杂基金的持仓看，放手昨年底，该基金保管了对职权财富较高实在立比例，其中港股确立比例在上限隔邻。从基金投向来看，要点确立了医药、有色金属、汽车、房地产、农林牧渔、公用劳动等行业联系个股。

　　具体而言，放手昨年底，中庚价值领航夹杂基金的隐形重仓股包括长春高新、紫金矿业、中国国外宏洋集团、瀚蓝环境、祥瑞航空、川仪股份、山东黄金、金诚信、比亚迪电子等。其中，长春高新、紫金矿业、中国国外宏洋集团、瀚蓝环境、祥瑞航空、川仪股份的持股市值占基金财富净值比例均在2%以上。

　　中庚价值前锋股票基金年报娇傲，放手昨年底，除了基金前十大重仓股除外，长春高新、凯因科技（维权）的持股市值占基金净值比例也在3%以上。

　　有基金司理在年报中详解了要点股的买入逻辑，这在业内十分神事。以九泰久益夹杂基金为例，基金司理刘开运刺目先容了潍柴能源、中国汽研、朔方华创、海康威视等多只个股的买入逻辑。举例，针对潍柴能源，刘开运暗示，凭据筹商模子，在买入时公司的估值存在折价，这种折价来自商场对国内商用车商场的悲不雅预期。

　　“基金优先在300成长翻新指数和500成长翻新指数的身分股领域内精选投资契机，同期允洽补充其他优质标的，并剿袭划定荟萃持股策略，原则向前十大股票持仓占比不低于股票财富的70%。”刘开运暗示，放手昨年底，基金前十大股票持仓占基金股票财富的比重在84%傍边。

　　对职权商场较为乐不雅

　　除了败露沿路持仓情况，在基金年报里，不少基金司理也抒发了对后市的最新主见。总体而言，基金司理对中国经济、职权财富持较为乐不雅的格调。

　　“2025年，行家经济的分化与不信服性并存，中国经济则处于计谋发力与结构性建造中。开年以来，咱们得意地看到，DeepSeek等公司在模子才智上的快速赶超，带来了中国财富叙事新的可能性。”中庚价值领航夹杂基金司理刘晟暗示，从股息率角度看，中证800股息率进一步升迁，息债比处于历史99%分位，职权财富仍具有较高的性价比。

　　在明亚价值长青夹杂基金司理何明看来，跟着经济基本面渐渐改善、投资者风险偏好稳步升迁，商场将有更多的投资契机。“跟着一系列增量稳增长计谋的接续落地，以及可预期新计谋的出台，咱们对中国经济远景持相对乐不雅的格调。从已公布的上市公司2024年功绩快报来看，安妥咱们收入、利润郑重增长的筛选圭臬的行业及上市公司数目在增多，A股举座盈利也将渐渐走出底部区域。”何明说。

　　道及后续看好的行业，中庚价值前锋股票基金司理陈涛暗示，DeepSeek大模子让中国财富的叙事有了更好的落脚点，在前沿科技竞赛中，中国企业降本、诈欺翻新的上风正在渐渐体现。

　　陈涛要点脸色四大主义：一是需求刚性且弥远空间大，举座估值处于历史低位的医药行业，脸色价钱风险开释充分、有出海后劲的措施，包括医疗器械、翻新药、骨科等；二是受益于积极扩大内需计谋的破钞行业，如航空客运、速冻食物、零食、餐饮、服装、保健品等行业；三是广义制造业中具备私有竞争上风的细分行业龙头，如钢结构、出口型农药、高温合金等；四是科技行业中翌日有望同期受益于财政彭胀和AI诈欺翻新的内需型公司，如打印机、政务IT等。

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